Resultados de la búsqueda
Resultados de la búsqueda
-
TRANSICIÓN DE LIBOR A SOFR: ¿ES LA SOFR REALMENTE UNA TASA SECURED? DESAFÍOS EN LOS MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES
A partir de la cesación del indicador LIBOR, varias empresas y bancos se vieron forzados a optar por un nuevo referente de mercado que no pueda ser manipulado. En este sentido, se ha efectuado la transición hacia tasas basadas en operaciones reales alrededor del mundo, como la SOFR en Europa, América del Norte, América del Sur y en ciertas regiones de Asia y África. A pesar de que esta promete ser la alternativa segura para el mercado, la realidad evidencia riesgos y problemas que deberán ser conducidos por las partes en sus instrumentos jurídicos privados. El presente estudio expone los antecedentes más relevantes y el desarrollo de la transición en el marco legal nacional e internacional con el objetivo de comprender los factores que la originaron e identificar las fortalezas y debilidades del indicador en estudio.
Asimismo, se exponen los caracteres propios de la tasa SOFR y se los analiza con relación a su colateral, volatilidad y capacidad para ser el nuevo referente del mercado. Frente a los riesgos expuestos en análisis, se presentan varias consecuencias jurídicas que las partes deben tomar en consideración al momento de pactarla en sus contratos como el activo subyacente preferido.
-
ENTRE LA RESERVA Y LA DIVULGACIÓN. LOS CONTORNOS DE LOS DEBERES DEL DIRECTORIO DE UNA SOCIEDAD ANÓNIMA ABIERTA RELATIVOS A LA INFORMACIÓN ACERCA DE OPERACIONES DE ADQUISICIÓN DE EMPRESAS
Este artículo examina los deberes de reserva y divulgación que pesan sobre los directores de sociedades anónimas abiertas en el contexto de una negociación para adquirir una empresa. Se analiza cómo estos deben equilibrar su obligación de confidencialidad basada en la necesidad de privilegiar el interés social, con las obligaciones de información al mercado, cuyo fundamento está en el interés público asociado al correcto funcionamiento del mercado de valores. El texto plantea que, mientras el deber general es la reserva de información para proteger el interés de los accionistas, existen excepciones en que debe informarse al público ciertos eventos, en contextos en que la tutela del mercado de valores derrota la general protección al interés social que orienta la actividad de los administradores, y que las contra excepciones de “hechos reservados” obedecen a riesgos calificados para el interés social, que exigen volver a la norma general de secreto.
-
REPARANDO UN AGUJERO: LA NUEVA NORMATIVA SOBRE DIVULGACIÓN DE OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS Y POLÍTICA DE HABITUALIDAD
Desde su entrada en vigor, resultaba evidente que la regulación sobre operaciones con partes relacionadas contaba con un defecto que permitía su elusión: las reglas sobre operaciones habituales y sobre información al mercado de transacciones que no fueran de monto relevante. El tiempo y la observación empírica confirmaron esta constatación. Sin embargo, solucionar este vacío no era fácil, pues la regulación sobre operaciones habituales, en particular las que tienen lugar al interior de grupos empresariales, debe satisfacer un doble propósito, difícil de equilibrar: evitar tunneling, pero no dificultar el funcionamiento fluido de las sociedades insertas en estos grupos. Este trabajo de investigación demuestra que la nueva regulación analizada establece un marco que permite a las sociedades lograr ambos objetivos, pero advierte que esto, en parte, depende de su adecuada aplicación por las sociedades anónimas reguladas.
-
Una mirada contemporánea a la revisión del contrato de suministro eléctrico ante eventos imprevistos
En este trabajo analizaremos el comportamiento intrínsicamente variable e imprevisto del mercado eléctrico chileno con relación a los contratos de suministro eléctrico, haciendo hincapié en la transformación que ha causado la entrada masiva de energías renovables no convencionales desde el año 2015. En este sentido, al alero de la teoría de la imprevisión y de las cláusulas de ajuste o revisión de precios, estudiaremos las posibilidades que tienen las partes contratantes de reajustar sus pactos conforme a las nuevas circunstancias sobrevinientes a su celebración.
-
PRESENTE Y FUTURO DE LA SVS COMENTARIOS AL DOCUMENTO “COMISIÓN DE VALORES Y SEGUROS. UNA REFORMA PARA IMPULSAR EL CRECIMIENTO, LA TRANSPARENCIA Y EL MEJOR GOBIERNO DEL MERCADO DE CAPITALES”
El presente trabajo pretende contribuir al debate acerca de la creación de un órgano colegiado e independiente a cargo del gobierno de la SVS. La idea principal es que la sustitución de la autoridad unipersonal del superintendente por un cuerpo colegiado constituye una reforma conveniente y necesaria, aunque perfectible. Para arribar a esta conclusión se analiza el modelo de las Securities Regulation, la evolución de la organización de las autoridades reguladoras de mercado y la estructura actual de la SVS. Finalmente, se comentan y sugieren ideas para mejorar el proyecto de reforma. Por su alcance, entre ellas, cabe destacar la necesidad de fijar una política pública clara acerca del rol que compete a la Comisión que –según este artículo– debiera consistir en velar por la protección de los inversionistas y por la transparencia y el correcto funcionamiento de los mercados de valores y seguros.
-
CLÁUSULAS TAKE OR PAY, ORIGEN ESTADOUNIDENSE Y EFECTOS EN EL MERCADO CHILENO DE LA ENERGÍA
El presente documento, describe el origen de la cláusula contractual conocida como take or pay bajo el Derecho estadunidense y en el contexto de la industria energética, revisando los casos de conflicto más significativos que ha presentado su uso e interpretación, para luego describir la regulación administrativa estadounidense surgida como resultado de tales conflictos, así como también la posterior incorporación de la cláusula a los contratos del mercado chileno de la energía y de qué manera esta puede influir en la determinación del despacho de las unidades generadoras, finalizando con una reseña de algunas discrepancias producidas y las recientes acciones del ente supervisor local.